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阿里回归港股,说一说香港市场的“新消费三巨头”

永利棋牌娱乐官网 2019-12-02 12:16:12 听资讯

在新消费、新技术的崛起下,加之城镇化2.0趋势,未来新、旧经济的优劣之分将不会再如以往那般泾渭分明。

2014年9月19日,alibaba(下称“阿里”)登陆纽交所,收盘大涨38.07%,报93.89美金。近5年即1800天后,阿里终于“回家”了。

2019年11月26日上午九点半,一声锣响,港交所满是代表阿里(09988.HK)的鲜艳橙色,气氛甚是喜庆。截至收盘,恒生指数跌0.29%,阿里逆势上涨6.59%,收于187.60港元/股,成交额140亿港元。这使阿里总市值如果以港元计价的话超过4万亿港元,超越Tencent,登顶“港股一哥”。

业内不约而同地形成了一种说法——港股市场终于集齐了“新消费巨头”,即Tencent、美团点评和阿里。从资金的动向就可看出市场对这三巨头的追捧,尚未被纳入互联互通名单的阿里已经“三连阳”,涨幅超10%。与此前的北向通净流入遥遥领先的格局不同,近期南下资金势头也十分猛烈,如Tencent、小米、美团点评等备受青睐。

阿里的五年归途

12年前,阿里的B2B业务首次上市即选择香港,2012年在港股退市后,谋求作为电商集团进行整体上市,依然首选香港。但阿里采取“合伙人制度”,造成阿里股份的“同股不同权”,与香港坚持的“同股同权”上市规则相抵触。阿里最终舍港取美,成为纽交所史上最大的IPO。

错过阿里的港交所IPO集资额也从2015年全球第一,跌至2017年全球第四。阿里也为美国投资者带来了5年175%的总回报(年化22%),成长为接近4万亿港元的巨无霸,日均交易额近200亿港元(港股市场日均700亿)。

错失阿里,成为港交所多年之痛,但这种痛也成为促使改革加速的推动力。

阿里在这一特殊时期选择港股上市,无疑具有特殊意义:亚洲时间段交易,港股通标的,便于中国投资者参与企业成长红利,进一步提升流动性;在美国市场相对于美股,中概股依然普遍相对低估,阿里回归的示范效应将带动更多中概股回归(京东、拼多多、百度、唯品会、陌陌、微博、新东方和好未来等)。

阿里的回归也发生在贸易不确定性的背景之下。一方面,美国对于中概股上市要求越来越高,另一方面,也不是所有中概股都能在美国股市获得认可,一些商业模式在美国找不到对标企业的中概股,成交量往往较小。港股市场更有利于相关企业的发展。再如科创板,一些新经济企业成交量、流动性都十分理想,因此未来中概股回到港股、A股上市的可能性都很大。

港股的“新消费三巨头”

至此,三巨头全部汇聚香港市场——阿里、Tencent、美团点评。尽管这三巨头早已家喻户晓,但其又在中国新消费的趋势下获得了新生,并成为了资金追逐的焦点。

此前,中金企业发布了旗舰报告《聚焦“新消费”》,其中也提及了这一趋势。中国“新消费”发展动力一,是中国消费市场存在着的三个价格差(线上与线下,国内与国外,层层分销与直接销售)正在逐步拉平,价格平易引发销量提升,从而激发了中国消费者的消费热情,推动了波澜壮阔的普惠式“消费扩容”。

线上线下价格差逐步拉平,线下销售场景创新不断。

海内外价差逐步拉平,海外消费回流,激发免税和非免税市场的腾飞。

层层分销加价的渠道模式逐渐被扁平化的销售模式所替代。

此外,“新消费”发展动力也不容忽视,即基础设施日臻完善。移动互联网、5G的蓬勃发展,遍及城乡的交通和物流,移动支付技术的普及,大数据、AI和云计算技术的应用,中国制造业的雄厚实力等,都为新消费企业提供了做大做强的契机。

同时,“新消费”凸显了消费升级的理念,即更加贴近消费者需求,强调通过新技术,提供新产品/新服务,最大限度地满足新客群的需求。有别于新零售,新消费是从消费者角度出发看产品定位与盈利模式的重塑,新零售则仍旧偏重从商家角度看消费者;新零售侧重渠道效率提升,“新消费”则是整个大消费行业的理念升级。机构也认为,能够从新客群、新产品、新技术出发重塑增长模式的企业,必将获得长足发展。

而当前,港股市场的“新消费三巨头”也因此而受到追捧,而这三者其实也是新基础设施。

阿里在零售领域积累了海量的用户数据和平台化工具,阿里在与零售企业合作过程中,通过输出自身的解决方案,对合作伙伴进行赋能改造和流程优化,提升其数字化能力和运营效率。

2019年1月,张勇在2019alibabaONE商业大会上发布了“阿里商业操作系统”,旨在帮助企业完成“品牌、商品、销售、营销、渠道、制造、服务、金融、物流供应链、组织、信息技术”等11大商业要素的在线化和数字化。

阿里认为,新零售的构建不是单一模块输出,而是一整套信息系统的集合,阿里的商业操作系统整合了阿里云、淘宝平台、天猫平台、蚂蚁金服、菜鸟、高德、钉钉等基础设施,形成共振,帮助赋能商家,完成数字化改造并提升用户体验。

目前,众多机构投资者的关注点在于未来阿里云业务的增长潜能。2019年上半年中国公有云服务整体市场规模(IaaS/PaaS/SaaS)达到54.2亿美金。从IaaS市场来看,阿里、Tencent、中国电信、AMAZON云(AWS)、HUAWEI位居前五,占据总体75.3%的市场份额。此前,阿里财报显示,阿里云2019年7~9月份收入为92.91亿元,同比去年增长64%。

相比起阿里,Tencent与零售企业的合作过程中,中金企业就认为其更多定位在“赋能”角色,依靠自身能力为零售企业提供工具,帮助合作伙伴成长。

Tencent围绕自身资源禀赋,提炼出七大能力,形成一个工具套餐,向旗下投资的零售企业赋能。其中包含:微信公众平台、微信支付、小程序、Tencent广告营销服务、Tencent云、企业微信和泛娱乐IP等,形成一套涵盖精准引流、营销宣传、数字化运营等环节的产业链闭环,进而帮助企业提升其在精准营销、新客引流、数字化经营等方面的基础能力。

对零售企业而言,背靠Tencent强大的社交流量,通过在微信内置小程序开店进行社交引流,借助一系列的数字化运营工具,转化效果有了明显的提升。

不得不提的还有美团点评,近一年来其在港股市场风头无二。美团作为综合性商家服务提供商,以“餐饮+平台”战略深耕餐饮产业链,从门店经营、后台运营和大数据平台三个主要层面,为餐饮企业提供一站式智能化解决方案。

美团向餐厅提供营销引流工具如揽客宝、点金推广等,增加餐饮商家对潜在消费者的曝光度,提高营销效率;在到店就餐的场景下,美团提供在线排号管理、在线下单和预订服务,同时向商家提供收款的硬件设施和App服务,如美团智能POS机和餐POS系统。

美团2019年三季度营收达275亿元,较2018年同期的191亿元,增长44.1%,创单季新高。在主营业务方面,餐饮外卖在第三季度交易金额同比增长40.0%至1119亿元,订单量也同比增加38.1%达25亿笔,再次实现季度盈利。

新旧经济也不再泾渭分明

另一个值得提及的趋势则是,在新消费、新技术的崛起下,加之城镇化2.0趋势,未来新、旧经济的优劣之分将不会再如以往那般泾渭分明。

摩根士丹利认为,过去中国股票投资约被分为两个阶段及分为几个板块:

第一阶段(2000~2007年)是基建投资加速阶段,以满足中国加入WTO后的制造业和出口需求;

第二阶段(2008~2017年)是国内消费和服务业加速阶段,这主要受到科技渗透、可支配收入增加、旧经济部门产能过剩驱动。因此从2012年到2018年,新经济开始不断腾飞,过去几年众多外资坚定唱多新经济(消费、IT、医疗),但摩根士丹利从2018年中开始调整了这种偏好,因为其发现这一类概念股票的估值已较高,而加大的盈利压力和外部不确定性加之监管收紧(游戏、医疗、教育)都构成挑战。

未来,该机构认为,不论是新旧经济,都可能会受益于三大方面的需求提振:科技/互联网渗透进工业领域;旧经济产业的转型和数字化;智慧城市生活风格的赋能者。

永利棋牌娱乐官网获授权转载自“秦朔朋友圈”微信公众号

责编:任绍敏

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